零售行业:维持推荐超市与购物中心 荐5股

　　类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：李昂 日期：2019-04-26

　　配置建议

　　主线投资方面,维持月度策略中(Omni-channel)全渠道配置的逻辑不变,同时建议增持超市和购物中心:

　　超市是消费者购买必需品的主要渠道,CPI中食品粮油类商品价格上扬(猪肉价格进入上涨周期推升CPI)将利好超市同店营收表现;购物中心的发展与消费者追求体验式和个性化的消费需求相匹配,同时相比百货业态,购物中心收入韧性较强,在经济下行时期的抗周期能力凸显。

　　公司方面维持周报和月报的推荐组合:家家悦(603708.SH),天虹股份(002419.SZ),周大生(002867.SZ),苏宁易购(002024.SZ),建议关注永辉超市(601933.SH)。

　　风险提示

　　中美贸易战升级的风险,消费者信心不足;行业竞争加剧。